本报记者  刘江华

　　今年底，资管新规过渡期即将结束，理财产品净值化转型现已进入“最后一公里”。这不单单意味着银行、理财子公司、理财产品的转型，也意味着金融消费者需要及时调整投资理念，根据自身的风险偏好、财务状况及理财目标合理配置资产。

　　日前，市民彭先生打开支付宝平台查看自己的投资收益时发现，总金额2000多元的理财产品，有几天的收益为负0.2元。该平台发出智能提醒——部分净值型产品受市场震荡影响，出现盈亏波动，长期持有收益稳健。

　　2018年4月27日，《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》正式出台。资管新规明确，资产管理业务不得承诺保本保收益，打破刚性兑付等，并且将过渡期延长至2020年底。2020年7月31日，央行联合多部门决定延长资管新规过渡期至2021年底。进入第四季度，银行理财净值转型开始进入冲刺阶段。

　　理财产品估值方法切换

　　记者在采访中发现，不少银行工作人员在介绍理财产品时，不再像过去那样向客户保证拿到最高的收益，而是主动提及浮动利率。银行理财产品的估值方法由摊余成本法向市值法切换，无疑是银行理财产品向净值化转型冲刺的一个缩影。

　　上述两种估值方法有何区别？根据中国银行业协会发布的《商业银行理财产品估值指引(征求意见稿)》，摊余成本法是在计算投资标的的市场价值时，将投资标的以买入成本列示，按照票面利率考虑其买入时溢价或折价，在其剩余期限内摊销，每日计提收益，也就是人为把收益波动“抹平”。按照这种方法，产品净值可能无法及时反映市场波动。

　　相较摊余成本法，采用市值法的产品随投资标的净值上下波动，更加贴近于市场的真实反映。市值法主要采用市场或第三方估值定价，同时再加上由于市值波动带来的估值损益，可充分向投资者展示产品的净值风险。

　　观察理财产品的净值曲线，是投资者感知理财产品资产估值的有效方式。往后，投资者将很难再看到以往那种保持平滑向上的收益曲线了，转而面对的将是一条走势略显陡峭甚至凌乱的净值曲线。随着估值曲线波动加大，产品收益率波动也将加大。

　　投资者应转变理财观念

　　“今后，银行理财产品将打破刚性兑付，完全实行净值化管理，不设定也不承诺产品的预期收益率，收益及亏损均由投资者承担。”我市某股份制银行的一位理财经理说，面对变化，投资者应及时调整自身投资理念，注意防范投资风险，建议选择资产配置能力和投资研发能力较强的金融机构。

　　净值型理财产品的出现，打破了投资者对产品收益率的预期依赖，而“业绩比较基准”则可作为投资决策的参考依据。业内人士建议，投资者今后购买理财产品时需要更高的主观能动性，在投资前要了解管理机构资质、产品投资标的、策略、底层逻辑等，投资时则要关注净值表现、产品运作情况、资产组合调整对产品收益的影响等。记者随机采访到的一些投资者也表示：“刚开始对净值型理财产品不了解，但随着保本型理财产品逐渐退出，净值型理财产品越来越多，尽早地接触和了解该类产品也是有必要的。”

　　有理财经理建议，资金短期内没有使用计划且比较保守的投资者，不妨选择长期的存款产品，比如三年期的大额存单，可提前锁定三年期的收益，也可选择有保证最低收益的年金型保险。对于风险承受能力适中的投资者，不妨配置一些中风险的净值型理财或“固收+”的公募基金。对于风险承受能力较高的投资者，则可选择配置一些权益类型的基金或风险较高的净值型理财。