分级基金又叫“结构型基金”，是指在一个投资组合下，通过对基金收益或净资产的分解，形成两级（或多级）风险收益表现有一定差异化基金份额的基金品种。

　　在选择分级基金时最好先关注以下参数：

　　参数一：跟踪标的。目前公募基金推出了众多分级基金，投资者最关注的还是被动跟踪指数的分级基金，这也是目前分级基金的主流。就具体跟踪指数而言，有的跟踪银行、券商等行业指数，也有跟踪热门话题推出的主题基金。

　　参数二：产品流动性。对跟踪同一标的甚至是类似的指数型分级基金，投资者应首先关注该产品的流动性。所谓流动性，即投资者要仔细对比该分级基金与同类产品的日成交量。通常情况下，一只分级基金的规模越大，流动性也就越好。投资者在买卖产品时，其资金冲击成本就会小得多，即比较容易进入和撤退。

　　参数三：杠杆比例。分级基金是否具有高杠杆，也是十分重要的选择因素。跟踪指数标的向上时，其杠杆也越大越好。目前分级基金有3种杠杆：一种是初始杠杆。目前分级基金的初始杠杆通常都为2倍，即A和B份额以1∶1的比例进行募集，但在实际运行中，该杠杆会发生变化；第二种是净值杠杆。这种不具有参考价值，因为买B份额的投资者通常难以净值估价的方式退出，除非是分级基金发生上折时；第三种是价格杠杆。是投资者选择杠杆基金的关键，其计算公式为：价格杠杆=母基金净值/二级市场的交易价格×初始杠杆。

　　参数四：整体折溢价率。通常，一只分级基金如果整体溢价率很高，那么就有大量的资金套利进入。资金先在二级市场外申购母基金份额，然后在二级市场上拆分成A和B 份额卖掉，这样分级B就会有很大的抛盘压力，其二级市场成交价格就会下跌。业内人士表示，过去就有分级基金的整体溢价高达20%到30%，其本身规模只有2亿元，结果有10亿资金进入，直接抛盘连续跌停，溢价逐渐消失。微幅折价时，分级B被低估，那么投资者就可以提前潜伏，前提是看好这个分级基金跟踪的指数，预计指数未来会有不错的表现。

　　（左谙）